网上彩票代理 网上彩票代理
  • 开放平台 链接共赢 立足产业互联 发现商业未来
  • 内容标签
  • 商务合作:0571-85087995  QQ :2440782816  展会合作  QQ:3122108925  会员服务400-873-2018
  • 注册|登录
msmk

近600亿乳业巨头遭遇GMT沽空 中国飞鹤早间临时停牌

来源:奶业新闻   添加时间:2019-11-23 14:27:00

近600亿乳业巨头遭遇GMT沽空 中国飞鹤早间临时停牌

11月22日消息,昨日,本月刚在港交所上市不满10天的中国飞鹤遭到独立会计研究机构GMT Research的做空。GMT发布报告对飞鹤的盈利能力、营收增长等提出质疑。中国飞鹤早间临时停牌。11月22日晚,中国飞鹤发布澄清及复牌公告,披露了税务部门出具的公司纳税证明、银行机构出具的现金状况证明、市场占有率证明等相关资料,以回应GMT做空报告的质疑,并计划于11月25日复牌。

对此,飞鹤回应称,公司强烈否认该报告所载所有指控,并认为有关指控严重失实、毫无根据且严重误导投资者。飞鹤正在积极准备相关证明材料。

飞鹤向新浪财经回应称:“针对GMT发布的沽空报告中的各项质疑,公司正在积极准备相关材料予以回应。本着为广大投资者负责的态度,公司申请临时停牌,以最大限度保护投资者的利益。公司将刊发澄清公告处理该报告所提出有关本公司的指控或评论,最新进展请以公司公告为准。”

据了解,GMT Research 11月21日发布了针对中国飞鹤的做空报告,报告中针对飞鹤收入的快速增长、盈利能力位居行业前列等方面提出质疑。

总结GMT的报告,其对中国飞鹤的主要指控有以下几点:

1、虽然中国飞鹤的财务报告显示收入增长强劲,盈利能力居全球之首,且手握大量现金,但在过去5年中从未支付过任何股息,这是类似欺诈的特征。GMT怀疑飞鹤的资金受困。

2、GMT认为,中国飞鹤从美股退市被私有化之后,对于飞鹤变成当前市场份额高达25%的高端奶粉领导者,无法找到令人信服的理由来解释飞鹤的快速转型。

3、GMT报告还称,中国飞鹤本次香港IPO筹集的资金用途是用来还债值得怀疑。

GMT因做空一些中概股而多战成名。这家公司曾经沽空的公司有:58同城、京东、中国交建、中国中药、国药控股、安踏等,皆为相关行业龙头公司。

值得注意的是,中国飞鹤上市以来股价不断走低,股价已经暴跌16.3%,最新市值561亿港元。(新浪财经 徐雯)

飞鹤“更适合中国宝宝体质”是否仅是营销口号?

此前新浪财经发文《飞鹤“更适合中国宝宝体质”是否仅是营销口号?》,文中表示,中国飞鹤业绩增长迅速却面临着现金困境和营销质疑。

1)自2017年开始,飞鹤的对外投资现金流净值转负,收购遭受损失;

2)研发投入备受质疑。在从研发投入上来看,2016年、2017年飞鹤的研发支出仅仅千万余元,而同期市场的销售及经销开支分别高达13.69亿元、21.39亿元。2018年,飞鹤的研发开支超过了一个亿,但同期销售及经销开支更是上涨至36.6亿元。从增长比例来看,飞鹤的快速增长主要是靠销售端打下的世界。

3)飞鹤通过出售牧场的股权实属当年的无奈之举,但在实际操作中,原生态旗下的这两个牧场的实际运用或许仍在飞鹤的管控之中。如今,账面中没有牧场类固定资产的飞鹤,与原生态牧业之间或许不仅仅只是集中供应商这样如此简单的交易关系。两家之间的深度捆绑,对于两家企业的财务表现都有深度的影响。

那么“更适合中国宝宝体质”究竟是不是只是一句营销口号呢?

对于中国母乳的研究,飞鹤提到了亮点:

第一,飞鹤称自己建立了一个全面的中国母乳数据库;

第二,在星飞帆系列推出之前,飞鹤与湖南省疾病预防控制中心合作开展深入研究,以研究添加OPO结构脂对婴儿身体健康的好处。而这些研究就是如今飞鹤引以为傲的品质基础。

但值得注意的是,这个母乳数据库包含1500多种中国母乳样本,且这些样本存在着地域性的限制,主要来自于华北、华南;而OPO结构脂对于奶粉企业来说,如今已是各奶粉厂商的高端奶粉的必备配方。

在从研发投入上来看,2016年、2017年飞鹤的研发支出仅仅千万余元,而同期市场的销售及经销开支分别高达13.69亿元、21.39亿元。2018年,飞鹤的研发开支超过了一个亿,但同期销售及经销开支更是上涨至36.6亿元。从增长比例来看,飞鹤的快速增长主要是靠销售端打下的世界。

飞鹤在研发中的投入确实有所增长。飞鹤表示,公司正在研制十多个产品,特别是计划通过调整脂肪酸的成分及碳水化合物含量以提升星飞帆配方,从而进一步模拟中国妈妈母乳的成分。截至2018年底,飞鹤研发团队63人,其中27人拥有营养、食品科学、生物或医药研究生学位以上。

更多详情:

飞鹤在公告中表示,在GMT报告公布后,飞鹤于11月22日取得了国家税务机关出具的纳税证明。纳税证明显示,2018年度及2019年1-6月,飞鹤的纳税总额(包括企业所得税、流转税等)分别为约20亿元、14亿元,纳税记录可以反映出公司整体的经营规模和状况。

同时,飞鹤还公布了多家银行出具的银行存款证明、尼尔森出具的市场占有率报告等资料。今年9月30日飞鹤在中国建设银行、中国银行、浙商银行北京银行等多家银行的现金存款余额合计超过82亿元人民币,而在线上、线下整体市场中,今年3季度飞鹤的份额为11.9%,比2016年4季度提升超过3倍。

对此,有券商行业分析师认为,纳税证明和现金状况证明、市场占有率数据均由外部机构提供,税务机关和银行本身又是极具公信力的机构,所以100%可信。这三份资料可以说是对GMT报告的一次直接“打脸”,飞鹤的财务状况毋庸置疑。

此外,GMT报告质疑的另一个焦点是,飞鹤的利润增长迅速,利润率显著高于同行。对此,飞鹤正面回应称,由于集团顺应行业发展趋势,在过去几年专注毛利率较高的高端婴幼儿奶粉产品,来自于该等产品的收入占比持续增长。此外,公司亦持续推进精细化管理,加强费用管控。

飞鹤强调,公司上市时的联席保荐人摩根大通等机构对公司的财务及业务状况进行过全面调查,招股书中的财务报表均由外部独立的会计师事务所审计,GMT对飞鹤收入的快速增长、盈利能力位等方面的质疑严重失实。

事实上,早在上市之前,飞鹤就已经披露了公司的产品收入结构。近年来,飞鹤在高端奶粉、超高端奶粉产品上持续发力,是鲜有的能够与国际乳企在高端产品上正面竞争的品牌。2018年高端产品销售额占比达64.1%,比2016年提升21.5个百分点;今年上半年,飞鹤的高端产品营收占比进一步提升至66.5%。

据飞鹤方面介绍,飞鹤业绩的增长得益于在两个关键领域不断改善产品,一是使飞鹤产品更接近中国母亲的母乳,二是使飞鹤产品更适合中国宝宝体质。不仅如此,飞鹤还在北纬47°黄金奶源带上打造出婴幼儿配方奶粉的专属产业集群,实现了从牧草种植、奶牛饲养、生产加工、物流仓储、渠道管控、售后服务各环节全程可控,确保产品的安全健康。

不可忽视的是,除飞鹤外,GMT还曾沽空过58同城、京东、中国交建等企业,而以上这些公司并未受做空报告影响,目前股价表现平稳。在业内人士看来,近年来,一些国际做空机构热衷于对中国公司“下手”,他们既对中国经济、中国市场缺乏了解,又不愿意“放下身段”对研究公司的基本面做详尽的调查研究,很多做空报告错漏百出,误导了大量的投资者。

券商前首席分析师曾荣飞认为,从以往的经验看,只要基本面过硬,做空机构的报告对股价的影响有限,短期波动反而会出现一些机会,投资者完全不用担心,最重要的还是要把握好行业和公司的基本面。消费品最易产生长牛公司,飞鹤作为乳业龙头,整体竞争态势有利,相信市场会逐渐认识到其价值。来源:新浪港股 财经网奶业新闻整理报道

标签:
浏览过本文章的用户还浏览过
出海业务增长空间大 三只松鼠明年双11目标翻番

在刚刚结束的2019天猫双11大促中,三只松鼠在天猫出口品牌排行榜TOP20中排名第13位,且是该榜单中唯一一个上榜的零食品牌。据了解,仅双11当天...

2019-11-23 标签: 三只松鼠
三只松鼠推出了奶奶甜系列产品 已在天猫旗舰店上市

2019年11月,三只松鼠赋予了罐头品类全新的创意,与酸奶黄桃西米露、杨枝甘露两款大热的现制甜品概念进行结合,推出了奶奶甜系列产品,旗下的...

2019-11-23 标签: 三只松鼠
正式挥别 蒙牛与君乐宝能否实现双赢?

不可否认的是,一个百亿级企业进入市场,中国乳业的竞争赛道上变得越发拥挤了。蒙牛与君乐宝的联姻正式结束。近日,蒙牛乳业(02319 HK)宣布...

2019-11-23 标签: 蒙牛 君乐宝
爱是晨曦 德国双心保健品 千卓创意
分享到:QQ空间新浪微博腾讯微博人人网微信